Investing.com — Piyasalar Eylül ayında Federal Rezerv’in faiz indirimi fikrini tartışıyor. Ancak Morgan Stanley bu konuda emin değil. Banka, yaygın beklentilere rağmen olasılığın %50-50’ye daha yakın olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Güçlü ekonomik göstergeler, sağlam GSYİH büyümesi, sağlıklı finansal koşullar ve düşük oynaklık, faiz indiriminin net bir gerekçesinin önünde duruyor.
Nominal GSYİH büyümesi %5’in üzerinde güçlü seyrediyor. İşsizlik %4,2 seviyesinde sabit kalıyor. Perakende satışlar beklentileri aşmaya devam ediyor. Morgan Stanley ekonomistleri, bunların teşvike ihtiyaç duymayan bir ekonomiyi yansıttığını belirtiyor. Ekonomistler şöyle diyor: “Bu, zayıflayan bir ekonomiden kaynaklanamaz.”
Bu arada, geniş finansal ortam da bu dirençli tabloyu destekliyor. Kredi spreadleri 18 yılın en dar seviyesinde. Kurumsal tahvil ihracı rekor seviyelere yakın. Banka kredisi kullanılabilirliği iki yılın en yüksek seviyesinde. Piyasalar istikrarlı ve düşük oynaklık ortamında rekor seviyelere ulaşıyor. Düzenleyici rahatlama, likidite kısıtlamalarını daha da hafifletme sözü veriyor.
Bununla birlikte, enflasyon inatla Fed’in %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Bu durum kararı daha karmaşık hale getiriyor. Çekirdek tüketici fiyatları Temmuz ayında yıllık %3,1 arttı. Üretici fiyatları %3,7 yükseldi. Tüketici enflasyon beklentileri %4,9’a sıçradı. Morgan Stanley, bu kalıcı enflasyonun faiz indirimi için alışılmış argümanları çürüttüğünü vurguladı.
Yaygın bir anlatı, faiz indiriminin yüksek 30 yıllık mortgage oranları nedeniyle zorlanan konut piyasasını canlandırabileceğini öne sürüyor. Ancak Morgan Stanley, Fed’in uzun vadeli mortgage oranları üzerindeki etkisinin sınırlı olduğu konusunda uyarıyor. Uzun vadeli Hazine getirilerini, yatırımcıların artan federal açıklar ve borç ihracı konusundaki endişeleri yükseltti.
Powell, bir faiz indiriminin gelebileceğini işaret etse de, Morgan Stanley Eylül ayında gelecek istihdam ve enflasyon raporlarının, faiz indirimlerinin mantıklı olup olmadığı konusunda yatırımcılara daha fazla netlik sunacağını belirtti.
Gelecek ayki Fed toplantısında faiz indirimi olup olmayacağı tartışılırken, banka şimdi reel varlıklar eklemenin ve küçük ölçekli, kârsız teknoloji şirketleri ile düşük kaliteli meme hisselerinden kurtulmanın zamanı olduğuna inanıyor.
Morgan Stanley, “kıyaslama ağırlıklı pasif ABD hisselerinden oluşan portföyleri tamamlamak” için altın, gayrimenkul yatırım ortaklıkları ve enerji altyapısı gibi reel varlıklara maruz kalmanın artırılmasını öneriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
