Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği notta Warner Music Group (NASDAQ:WMG) hisselerini Eşit Ağırlık’a düşürdü. Önceki not Ağırlık Üstü idi. Hedef fiyat da 37 dolardan 32 dolara indirildi.
Banka, düşük sektör beklentilerini ve şirkete özgü büyüme görünürlüğünün azalmasını gerekçe gösterdi.
Morgan Stanley analistleri müşterilerine gönderdikleri notta şöyle dedi: “Daha muhafazakar sektör ve şirket büyüme beklentilerini yansıtmak için tahminlerimizi düşürdüğümüzden WMG hisselerini EW’ye düşürüyoruz. Konsensüsün yaklaşık %2-4 altındayız.”
Firma, daha geniş müzik yayını pazarı için yumuşayan görünüme işaret etti. Morgan Stanley’nin revize edilmiş küresel müzik tahmini, 2025’te abonelik yayını gelirlerinde %7-8 büyüme öngörüyor. Bu oran son üç yılın her birinde %10-12 idi.
Analistler şunları söyledi: “WMG hissesi için daha dengeli görünümümüz, büyüme için piyasa beklentilerinin iyimser olabileceği görüşümüzü yansıtıyor.”
Morgan Stanley, Warner Music’in büyümesinin giderek abone artışından ziyade monetizasyon kazanımlarına bağlı olduğunu açıklıyor. Bu durum özellikle ABD gibi kullanıcı büyümesinin yavaşladığı gelişmiş pazarlarda geçerli.
Morgan Stanley şu notu düştü: “WMG’nin zamanla hem perakende fiyat artışlarından hem de toptan akış başına minimum artışlardan ARPU rüzgarından faydalanmasını bekliyoruz. Ancak bunun 2025 mali yılında bir faktör olmasını beklemiyoruz.”
Bununla birlikte, gelişmekte olan pazarlar kullanıcı büyümesini sağlarken, WMG’nin bu bölgelerde pazar payı daha düşük ve kullanıcı başına ortalama gelir düşük kalıyor.
Analistler şöyle dedi: “Giderek gelişmekte olan pazarlar tarafından yönlendirilen yayın sektörü büyümesi, WMG gelirlerine batılı, gelişmiş pazarlardan gelen büyüme kadar fayda sağlamıyor.”
Firma artık WMG’nin Kayıtlı Müzik segmenti için 2025 mali yılında %6,5 abonelik yayını büyümesi öngörüyor. Bu oran konsensüsün altında ve rehberliğin alt sınırında yer alıyor. Daha mütevazı bir marj genişlemesi bekleniyor.
Düşürülen nota rağmen, Morgan Stanley hala WMG’yi “yüksek kaliteli bir büyüme varlığı” olarak görüyor. Firma, “gelir büyümesine ilişkin gelişmiş görünürlük” ve Apple (NASDAQ:AAPL) Music gibi platformlardan daha tutarlı fiyat artışları olması durumunda daha iyimser olabileceğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
